恒大"踢球"万达"买画" 房企向副业要利润？

syip · 发表于 2014-2-4 17:46:03

当“房地产利润下降是趋势”成为不少行业大佬“口头禅”的时候，恒大在足球上赚得盆钵满；万达高调入手名画；就连声称“不进非地产行业”的万科，也开始布局社区金融。

整理可见，恒大花三年，投资足球20多亿，将集团一只脚送进了“千亿阵营”。万达在高负债质疑声中，从文化产业吸金超200亿，净利润达17%。世茂、龙湖、花样年等房地产企业在各自的副业上，也取得了不错的利润收益。

但在更高收益、更大空间的诱惑下，并不是所有房企都能向副业要到高利润。有专家就提醒，面对未知的风险和能力的挑战，企业投资眼光和转型能力很受考验，相关多元化必须按照市场化、专业化的标准展开。

恒大万达不玩地产也赚钱多房企副业毛利超主业

“房地产进入下半场之后，利润率下降是趋势，房企利润将向制造业靠拢。”万科总裁郁亮不止一次公开如是说。很多人也开始这样相信。

东方证券跟踪108家开发类上市房企，得出的结论就显示，开发类企业毛利率35%，延续下降态势，净利润率12.6%。其中，招保万金毛利率34%，净利润率12.2%，其他（扣除招保万金）两项利率分别为36%和12.8%。

“给定目前房价和地价上涨情况，行业利润率难有大的改善，估计2013-2014年母公司净利润率都在12%左右。”有券商告诉网易房产。

不过，真正精明的房企总有自己赚钱的“独门秘籍”。

从一家广州地方房企，到球迷心中的“中国足球”代名词，恒大用了三年，花了超过20亿。

但仅10月14日一场亚冠决赛的门票，恒大就可以卖到8000元一张（贵宾席），收入超过5500万元。累计此前亚冠淘汰赛、小组赛、联赛的票房，恒大足球门票收入更已突破1.5亿。

更重要的，恒大地产财报显示，今年1-10月，集团的期内合约销售总金额已将近千亿（约912.7亿），而2012全年这一数字为923亿，恒大玩转足球的前一年（2009年）其合约销售金额则仅为303亿。

净利润方面，2009年恒大仅有万科的21%，2011年的净利润甚至“逆市”高达117.3亿，2012年净利润下降21.7%后，2013年得到标普“利润率将改善”的预判。

作为一个走“开盘必特价，特价必升值”低价营销路线的房企，能有这样的利润情况，不能不说足球功不可没。

同样，万达的名号，也从一家地产公司，延伸为“文化公司”“影院巨头”“艺术品收藏家”等等，涉及九个行业，数种身份。

不过，万达的“跨界副业”更多是从集团规模“快而猛”的扩张思路入手。从简单的商业地产，延伸到综合性的商业项目、文化项目、体育项目、生态项目，乃至于万达董事长王健林最新提出的“全新的旅游文化城市”概念。

而在这样的扩展过程中，虽然万达高企的负债率使其资金链一直受质疑，但从王健林给出的数据来看，去掉房地产或者其他非关联收入，万达的纯文化产业收入已达到208亿，仅万达的6000块电影屏幕带去的净利润，在去年就达到了17%，已超过了万达商业地产主业的收益。

“文化事业做对了，就有可能成为大产业，文化产业的利润率也可以很高。”王健林认为创新下的文化产业经营，总会有钱赚。

事实上，向副业要利润的房企，并非上述两家。网易房产发现，世茂集团2012年酒店业务毛利率高达62.88%，远超传统地产开发营销业务；万科房地产主营业务利润率只有25.84%，其他业务利润率高达72.39%；绿城的农业、龙湖的物管业务，利润率都要高于地产主业。

今年将物业管理和社区服务业务（“彩生活”）分拆上市的花样年地产总裁潘军甚至告诉网易房产，“彩生活”今年预计会产生1亿的利润，五年后地产将不是集团的主要利润来源。

副业利润并不好拿房企“跨界”存风险

能做活更多的业务，当然预示着更多的收益。但并非所有转战其他行业的房企，都做出了明智的选择，也并非所有副业，都能享有高利润。

涉足中国足球的地产公司，恒大不是唯一，却是少有的快速上升的。

目前中超的16支足球队中，广州恒大、广州富力、杭州绿城、河南建业、陕西浐灞、青岛中能、天津泰达、江苏舜天等俱乐部的背后老板都是房企。

但以绿城为例，杭州绿城2012年与日籍主教练冈田武史续约两年，引进外援共投入月600万美元，2013年则预计投资1.3亿~1.5亿人民币。但2012年绿城的门票收入只有300万元左右，只占投资额的3%，远远低于国外足球俱乐部30%的门票收入比。

有体育界人士就表示，足球投入30亿，能换回的收入仅在5亿元左右。对于房企来说，投资足球最大的动力或许只是足球营销带来的宣传效应，一旦缺乏政策支持，企业资金链绷紧，很可能出现撤资离场，两败俱伤的结局。

足球之外，涉足白酒业、矿产投资的房企，不少也未得到很好收益。欲寻求新的利益增长点而涉矿的新湖中宝、华业地产、绿景地产、万泽股份、中珠控股等中小房企，很多收益就并不明朗。

2011年宣布涉足金矿失败的新湖中宝，在一年后再度尝试入股矿业时，再次出现地产业务收入大幅下滑的窘境；绿景地产投身矿业的第二年，年中亏损额就超过1046万元；华业地产的现金流也受到影响，减少超6亿。

“这些公司很多只是取得探矿权，而且处于普查阶段，所以，日后矿业可贡献的利润，以及实际储量、可供可采量和资源价格等，都是未知数。”有分析师就指出，一些涉矿房企主要是为了再融资，适时抛出涉矿公告，激活股价，在资本市场获得热烈回应，而矿产开发却并未取得实质性成果。
在行行色色的“跨界”中，必然有大获成功的企业，但面对未知的风险和博弈，不少房企也面临业务流产的考验。

经纬行有分析师就告诉网易房产，企业跨界副业，最终目的都是希望从另一个行业获得利润来均衡或是提升企业的收益，甚至是分散住宅开发的风险，为企业的长期可持续发展拓展新的道路。

“但投资哪个行业非常考验上市公司投资的眼光和转型的能力，而且相关多元化必须按照市场化、专业化的标准开展。就我而言，更看好发展与行业有关业务的开发商。”兰德咨询总裁宋延庆则如是表示。

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